全球復甦進入第三年，上半年全球主要五大資產表現仍不寂寞，儘管新興市場表現偏弱，但在成熟市場走強帶動下，MSCI全球股票仍有超過2％的漲幅，至於最強勢的債券類別則全數獲利，平均報酬達4％，超越股票投資。
整個市場表現最差就屬美元，跌幅超過5％，在美元走弱下，商品全都漲，又以黃金上漲逾6％最突出。
群益投信海外投資長葉書弘表示，今年上半年新興股市震盪，不過近期金磚四國中，尤其亞洲表現突出，在通膨壓力舒緩後，特別是中國大陸通膨可望在上半年觸頂，下半年新興股市有機會在歐美市場穩定下反彈，且根據過去統計，新興市場下半年進場往往有不錯的回報，現在不失為不錯的投資時點。
寶來投信投資團隊認為，QE2結束後，市場焦點將由「過剩流動性」轉移至「經濟成長性」，在通膨及緊縮循環已近尾聲，資金開始回流新興市場股市，新興亞洲為最看好的投資板塊，看好股市包括東協、南韓、印度、台灣，至於拉丁美洲的哥倫比亞、智利也在看好之列。
債市部分，由於美國舉債已達上限，加上雙赤字仍在，美債中期仍面臨壓力，預料美國10年債殖利率未來仍將緩升。由於風險性資產看升，可望帶動可轉債；高收益債則有利差收斂及違約率下滑的空間；新興市場債有債信調升及貨幣升值的題材，第三季看好高收益債、可轉債、新興市場公司債、優質當地貨幣計價債券的表現機會。至於商品部分，第三季看好原油及黃金，農產品抱持中立，基本金屬則是中性偏空。
摩根富林明投資研究部協理洪胤傑預期，下半年全球經濟將重返溫和復甦，但不能輕忽債信及通膨風險，宜做好股債配置因應市場波動。
針對下半年全球股債配置建議，洪胤傑認為，股仍優於債，並重新看好新興股市投資機會，以新興亞洲、中國、俄羅斯為佈局；債券部份，建議持續加碼兼具基本面及價值面優勢的高收益債及新興市場債。
洪胤傑分析，以目前全球股市本益比僅12倍來看，價值面相對便宜，預期將推升風險性資產價格上揚，建議積極型投資人可增加風險部位，提高股市配置至75％，以新興亞洲為佈局首選。另考量下半年全球經濟仍有變數，適度納入債券有其必要，無論是收益率較高的風險性債券或高安全性的成熟公債，都有助於分散整體投資組合波動風險。
(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)
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